日企上半年海外并购额 达1122亿美元创新高

（东京讯）在世界并购市场中，日本企业正在提高存在感。2018年1月至6月以海外企业为目标的并购达到1122亿美元（约1527亿新元）创历史新高，超越欧洲企业。

据调查公司Dealogic统计，按2018年1月至6月的公开数据，日美欧企业这期间的海外并购合计为3816亿美元；其中，美国企业为1751亿美元，份额占46%。日本为29%，高于欧洲企业（941亿美元，25%）。武田药品工业决定收购爱尔兰的夏尔（Shire）影响巨大，但即使排除该收购案，全年金额仍有望达到750亿美元左右。

日本在上世纪90年代前后和2000年前后曾出现海外并购热潮，不过，1989年、1990年、1999年至2001年日本企业的海外并购均仅为200亿至300亿美元左右。

实际上，日本企业的海外并购出现增加趋势，2010年至2017年平均达到逾750亿美元，超越2000年至2009年（近260亿美元）的约3倍，基本没有受到汇率波动的影响，保持增加态势。此外，份额也呈现扩大趋势，2000年代初为3％至5%左右，但2011年以后徘徊在10%以上。

近年，日本企业相继遭到2008年的雷曼危机、2011年的东日本大地震等打击。同时日本国内经济持续停滞，青山学院大学教授北川哲雄表示，“通过并购到海外找活路的倾向加强”。

在海外并购行动中，日企将知名企业纳入旗下，寻求站在国际竞争前线的姿态突击。在这同时，一些日企通过海外并购来扩大业绩。

日企这些年的海外并购行动，成功案例不少，失败也不断出现。一些专家分析，决定成败的是“并购能力”的差异。价格评估等自不必说，收购后的整合工作也是关键。早稻田大学客座教授服部畅达指出，取得成功的企业具有的特征是，“推动收购的经营高管，具备即使是思维方式不同的外国人也要促使并购顺利进行”。

在失败的企业身上，可以看到工作不细致的情况，例如“由于社长的一声令下，开始加强并购，给各事业部分配‘任务’，为了消化预算而决定收购”（并购咨询公司高层）。

日本的资金过剩也将推动并购。按500家主要企业计算，占总资产的比率为11%，高于美国（7%）。在日本国内难以找到设备投资的机会，即使要支出的价格偏高，也往往选择到海外并购。观察收购总额达到被收购企业利润的多少倍，2018年平均为18.9倍（汤森路透数据）。换言之，在收购后，不经过近20年就无法收回投资。这个数据创出日本2000年以来的最高，同时超过2018年的世界平均（15.5倍）。