（联合早报网讯）7月4日早盘，市场瞩目的万科A复牌毫无悬念跌停，报价21.99元/股，成交1340.51万元。万科H股开盘小幅震荡，目前涨幅0.53%。
据财新网报道，万科董秘朱旭在6月27日年度股东大会上指出，2015年12月18日停牌前20个交易日内，万科A累计涨幅68.6%，相比同期大盘深圳综指高出66个百分点，相比房地产同行业指数高出56个百分点。而停牌半年期间，大盘指数已经下跌18%，同行业指数下跌28%。大盘走势加之万科深铁重组预案前景不明朗等因素，都会施压股价。
市场人士也普遍认为，万科A复牌后股价将面临补跌压力。财新网报道《万科复牌或补跌 宝能资金承压》援引多名地产分析师观点称，目前市场预期是，万科A复牌后下跌幅度至少20%。相比保利、金地等同类地产股，万科股价上涨明显过快过高，单按回归1.5倍P/B的估值分析，万科A股就有下跌30%-40%的可能。万科H股就可作参考：2015年末至今，万科H股已经下跌30%。
万科补跌，作为第一大股东的“宝能系”，也可能面临资金压力。据财新记者测算，加上付息成本，“宝能系”持仓成本约为17元。假如万科A复牌下跌30%，“宝能系”浮盈将缩水至30亿元以下，不足以覆盖一年利息成本。
此外，“宝能系”通过旗下前海人寿和钜盛华两家公司持股万科24.29%，前者持股6.67%、后者持股17.62%。使用高杠杆的钜盛华能否承受？一旦作为劣后的“宝能系”被平仓，作为优先级的银行理财资金尚能安稳？以上均是市场关注的焦点。