经点


离别农村亲人到向往已久的城市谋生的青年妇女，思想单纯却对前途充满希望，若尚欠缺知识和技能却有强烈的求财愿望，就有可能不慎误入歧途，成为失足女。政府或民间组织需要给予这些妇女关爱和保护。


中国资产市场本身也让人容易失足，一不小心，就会摔倒。原因是中国现行的社会主义市场经济发展自原来的计划经济体系，制造业改革的起步和进展都早于金融行业，实体经济改革也早于虚拟经济的成长。


现在中国已是世界第二大经济体和世界制造业大国，国内也有活跃的电子商贸市场。


相比之下，人民币却仍处于国际化的起步阶段，中国大陆迄今也尚未发展出一个国际金融中心。需要特别指出的是，在中国，证券行业是新生行业，证券市场也是新兴市场，市场法规和监管还需要不断完善外。


中国股市的投资者如同其他地方股民一样有追求财富的愿望，对未来经济有憧憬，但风险意识和资产管理意识却因人而异。当许多这样的投资者参与到同一个市场，市场的波动性就会较大：忽高忽低，让人摸不着头脑。


1月4日融断机制在中国刚启动，无奈融断重融断，8日即“与君生别离”。记得《红楼梦》中有“胡庸医乱用虎狼药”治弱晴雯的故事。其实中国股市设立融断机制未尝不可，惟限制需由宽至紧。该机制行事四天即止，也可说是“从善如流”了。


近年中国经济出现下行压力，政府力图在维持中性货币政策的同时，争取较高的经济增长率，因而寄希望于改革来达到推动增长目标。因此，“改革”成了当前中国经济生活的一个关键词，其中也包括了金融市场改革。


汇率机制改革、活跃资本市场、设立融断机制等新措施都涉及金融市场，也就是中国经济治理比较薄弱的环节，而新政又是在中国经济面临下行压力和市场信心下降的情况下推行的。因此，推行新政触发市场动荡的可能性较大，往往尚未有力支持实体经济，就反过来拖住了居民投资和消费的后腿。


与固定资产市场不一样，汇市和股市的价格变化可以很快。今天一项新政出台，明天市场就可能人仰马翻，“搅得周天寒彻”。


在全球化格局下，中国经济今天的实力使得其国内市场动荡，可以对其他国家产生重大影响，而某些动荡的程度本来是可减低的。


因此，触发负面国际影响的可能性，也应该成为日后中国制定经济政策的考量因素之一。


1月8日，上证指数开3195点，高3235，低3056，收3186，升1.97%。从图表看，上证企稳的概率较高；而道指同日收16346点，估计仍会反复下调。来年，中美国民收入实际增长率差距约4至6%，息口背驰，我仍相信，沪股能在3000至3600点间上落。


(作者是香港评论员)