市场论


上月底，香港财政司司长曾俊华在立法会发表新年度财政预算案，内容并不让人感到意外。我们预期，香港的公共财政将维持稳健的状况，政府预计本年度和下一个财政年度将继续录得财政盈余。


财政状况稳健，使政府在经济增长动力不足的时候，有为经济提供反周期的财政政策的空间。（在经济高涨时采用紧缩的财政政策，在经济萧条时采用扩张的财政政策。）


在世界经济低迷之际，香港政府此次也推出财政配套措施以刺激内部需求。


香港经济增长今年可能继续放缓，港府预测，今年地区生产总值（GDP）增长只有1至2%，低于去年的2.4%。这与我们预测今年香港经济增长1.7%相符。预期香港经济增长放缓，是因为全球经济前景暗淡以及加息等等。


香港政府2015／2016财政年度和2016／2017财政年度将录得财政盈余，财政储备将进一步累积，在2015／2016财政年度，其财政收入经修订后减少到4570亿元（港元，下同，823亿新元），修订前是4780亿元。


主要反映450亿元的资金注入了住房公积金，在财政收入的主要部分中，来自土地销售的收入是80亿元，低于最初的估计，印花税和薪俸税及利得税分别是140亿元和170亿元，高于最初的估计。


此外，2015／2016年财政支出修订后减少至4270亿元，最初估计是4410亿元，符合市场预期。2015／2016财政盈余估计为305亿元，稍微低于最初预算的368亿元。


本财政年度，是香港连续12年录得盈余，说明香港财政状况稳健。预计2016／2017财政年度，财政支出将从2015／2016财政年度的8%提高到14%，因此预期财政盈余将收窄到114亿元，财政储备在明年3月末达到8700亿元，相当于21个月的财政支出。


（作者是美银美林分析员）