瑞银：除日本以外 亚股盈利明年有望增20％

随着运营盈利及现金流大幅回弹，亚洲股市（除日本以外）盈利明年有望增长20％，今年则料滑落1％。

此外，亚洲经济体明年上半年很有可能受益于冠病疫苗接种，这将刺激更多资金流入市场且推动股市，届时以周期股和价值股为主的新加坡市场有望追上偏重科技股的北亚市场。

瑞士银行（UBS）指出，亚洲股市（除日本以外）已从3月谷底回弹逾50％，跑赢全球股市5个百分点，尽管如此，前者市账率（P/B）约1.6倍，与后者相比折让32％。

从盈利表现来看，MSCI亚洲区除日本指数（MSCI AC Asia ex Japan）表现坚韧，今年预计下滑1％，相比之下，MSCI全球指数（ACWI）则萎缩约20％。

瑞银资产管理环球新兴市场与亚太股票主管黄义旗昨日在线上媒体说明会上说：“从估值来看，与美国股票或政府债券等资产相比，亚洲股票仍算是非常便宜。”

另外，亚洲股票比债券更具吸引力。由于亚洲主要中央银行明年料继续维持低利率政策，这使预期股息收益率显著高于长期债券收益率，其中新加坡的差距最大（369基点），其次是香港（280基点）和日本（233基点）。

从区域市场及行业领域来看，亚洲各市场今年表现不一，北亚市场跑赢亚细安及印度市场逾20个百分点，优质周期股表现最突出，跑赢其他领域35个百分点，包括信息技术、必需消费，以及通讯服务等。

不过，瑞银看好亚细安及印度市场明年有望缩小与北亚市场之间差距，优质周期股继续领先其他领域，净盈利增长达27％，而非优质周期股则回升16％。

尽管全球各地冠病疫情出现反扑，但黄义旗表示市场倾向前瞻，提前买进“复苏股”。

考虑到地缘政治风险，如中美之间紧张关系，加上冠病疫苗接种可能延后等，瑞银建议投资者短期内多元化曝险，同时应为明年强劲周期复苏做好布局，抓紧亚洲周期科技供应链将出现的机会。

瑞银财富管理亚太区首席投资总监陈敏兰说，冠病疫苗最新进展凸显后冠病时代将比预期更快步入正轨，看好周期性半导体和硬件股站在迈向复苏的最佳位置，并相信亚细安区域金融业能迎头赶上。