回顾与展望




冠病疫情连番来袭，全球经济可能再受创，明年股市走势难料。证券分析师认为，房地产投资信托（REIT）将是防御能力高的避风港，尤其是工业和物流房地产投资信托。


新交所iEdge新加坡房地产投资信托领先指数（SGX iEdge S-REIT Leaders Index）一度在今年3月跌至975.89的低谷，但随着经济慢慢复苏以及投资者避险情绪的驱使下，指数迅速回升并重新站在1350点以上，接近去年底的1456.95点。


今年也是REIT的并购之年，凯德商用新加坡信托（CapitaLand Mall Trust）和凯德商务产业信托（CapitaLand Commercial Trust）合并为凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust）；星狮物流工业信托（Frasers Logistics & Industrial Trust）与星狮商产信托（Frasers Commercial Trust）合并。


展望未来，S-REIT将是投资焦点之一。星展集团分析师陈丽睿接受《联合早报》访问时说，2021年是复苏之年，S-REIT有良好的上涨空间。


她说：“银行利率预计还会维持在低水平一段时间，S-REIT的收益率息差（yield spread）会保持一定吸引力。”


她指出，S-REIT的收入因为冠病疫情而受到前所未见的打击，但她预计只有今年业绩会受影响。虽然生活和工作习惯有所改变，可是部分S-REIT通过今年的并购活动增强抗跌力。


“新加坡经济正在复苏中，我们预计S-REIT明年的每单位派息会同比增长19％。在我们追踪的信托当中，60％的派息预计会高于去年。”


华侨银行投资研究部也看好S-REIT在明年的表现，并维持“重磅”评级。研究部的最新报告说，进入复苏期的信托有望在近期内表现优于大市。


零售REIT在抗疫阻断措施期间几乎停摆，但已随着社交安全措施放宽而逐步复苏。银河—联昌证券分析师殷嘉薇和骆敏仪预计，零售REIT的租用率明年会维持在95％至99％，但可能取得单位数的全年租金调升率。


冠病疫情带旺电子商务、数据中心和物流业，带动工业和物流房地产投资信托价格上涨。


陈丽睿认为，即使冠病疫情结束，电子商务还会继续增长，但投资者也可以考虑目前价格较低的酒店、零售和办公楼投资信托。


殷嘉薇和骆敏仪指出，各工业领域复苏速度不同，其中以数据中心和高规格工业空间的抗跌力较强，但若以整体来看，工业空间租金仍会下滑，货仓空间租金预计下跌1％至3％，工厂空间则下滑3％至5％。


华侨银行投资研究部预计，今年来表现超越大盘的部分信托，近期可能出现卖压。若价格退低，投资者可趁机买入作为长期投资。这些信托包括丰树工业信托（Mapletree Industrial Trust）和腾飞瑞资（Ascendas REIT）。