分析师：目前虽仍面对严峻挑战 全球航空业下半年料强劲复苏

亚太和北美地区将引领航空业复苏，由国内旅游带头，国际旅游因受限于边境管制和旅行限制等不利因素，则需要更长时间来恢复。新加坡作为区域交通枢纽，新航虽然有望从边境逐步重新开放及冠病疫苗接种计划中受益，但由于缺乏国内市场支撑，所以还是处于脆弱位置。

鉴于冠病疫苗的有利进展，全球航空业今年有望逐步复苏，尽管上半年依旧面对严峻挑战，但分析师看好复苏势头进入下半年会更加强劲。

此外，亚太和北美地区将引领航空业复苏，由国内旅游带头，国际旅游因受限于边境管制和旅行限制等不利因素，则需要更长时间来恢复。新加坡作为区域交通枢纽，新加坡航空公司（SIA）虽然有望从边境逐步重新开放及冠病疫苗接种计划中受益，但由于缺乏国内市场支撑，所以还是处于脆弱位置。

华侨投资研究公司分析师初朋认为，由于积压需求强劲，看好休闲旅游推动航空业复苏，但对于商务旅行前景则持谨慎意见。

国际航空运输协会（IATA）预期，今年乘客运载量同比增长56％至28亿人次，但与2019年相比，仍下跌62％；乘客运载率有望从去年的65.5％回升至72.7％，但仍远低于前年的82.5％，全球乘客运载需求到了2024年才能恢复至疫情前水平。

然而，航空货运将维持强劲表现，今年有望从全球经济复苏、电子商务和疫苗运输中受益。

航空货运量今年料同比增加13％至6120万吨，恢复至2019年水平，而货运收入则同比增加19％至1398亿美元历史高位。虽然航空公司的财务状况将显著好转，但国际航空运输协会预计今年将持续亏损，达387亿美元。

此外，冠病疫情反扑导致多国政府收紧旅行限制和施行隔离措施，使航空业复苏在去年底陷入停滞，全球乘客收入公里数（revenue passenger kilometre，简称RPK）去年11月同比下跌70.3％，与10月跌幅持平。

FSMOne.com股票和挂牌基金研究部高级分析员曾德均接受《联合早报》访问时指出，相比欧美暴发新一轮疫情，亚太更有效防疫，因此更有机会引领全球航空业复苏，尤其中国、越南和韩国等国家已经看到国内航空旅游的反弹。

初朋看好中国将继续引领今年复苏，鉴于庞大国内市场和正在推行的疫苗接种计划，这有利于中国航空公司，尤其是中国国际航空（Air China），从2019年乘客营收来看，国内市场占比达65％。

另外，新航去年12月运能（座位数乘以飞行的距离）的跌幅从11月的83.5％缩窄至78％，而航空网络已恢复飞往39个大城市。新航预期整体乘客运载量到了3月底能恢复至冠病疫情暴发之前约25％水平，航空网络则恢复至45％。

尽管新航最新营运数据有所改善，但曾德均认为真正有意义复苏仍取决于国际旅游何时恢复至疫情之前水平，“货运收入取得良好增长，但仍不足以弥补乘客收入的损失。”

受疫苗接种利好消息推动，新航股价在过去三个月回弹24％，但初朋对该股评级却维持“卖出”，公允价3.70元，基于0.88倍的本益比，认为当前股价已超越五年历史平均值1.7标准差。

大华继显研究预计新航2021财年第三季蒙受约4亿7000万元核心亏损，对该股评级也维持“卖出”，基于0.9倍的2022财年预估账面价值而得出目标价3.8元。

新航周五闭市报4.39元，涨0.92％。