美国联邦储备局去年12月19日宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到2.25%至2.5%的水平。这是美联储今年以来第四次加息，符合市场普遍预期。美联储官方放风，今年可能还有两次加息。
而中国央行在去年四次出手“定向降准”之后，又赶在美联储加息前夜，宣布创设新的货币政策工具定向中期借贷便利（TMLF），这被视为央行“定向降息”之举。专家预计，中国央行在今后12个月里至少降准200个基点，并可能下调公开市场操作利率。
TMLF可类比作一次定向降息，可释放银行流动性，增加市场货币投入量。而加息是基准利率上调，吸引货币从流通领域重新回到银行，减少货币市场流动性，让钱“贵”起来。
一个明智定向降息，一个深情加息，都是冲着货币市场流动性而来的。但明显是反向操作。
中美货币政策或已“分道扬镳”，这是由眼下中美宏观经济基本面所决定的。
中国方面，去年前三季国内生产总值（GDP）同比增长6.7%，第三季同比增长6.5%，呈下滑趋势，10月制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，环比回落0.6%，在经济景气荣枯线上徘徊，民间投资也不太旺，反映经济下行压力不减，市场需要增加货币流动性，货币政策由“偏紧”转向“宽松”，需要以定向降准保经济，最近一次降准实际可释放增量资金7500亿元人民币，有利中小企业融资需求。刚刚推出TMLF，其目的也主要是出于不断推动“宽信用”格局形成的考量。
从银行间市场流动性来看，10月中旬，有约4500亿元人民币左右的中期借贷便利（MLF）到期叠加月中缴税缴准需求，出台定向降准政策，置换MLF既可以稳定流动性总量。10月15日的降准中，用于偿还当日到期的MLF约4500亿。
美国方面，已基本走出10年金融危机的阴影，近期虽遭股债双跌的风险，但经济基本面依然强劲。美联储从防止通胀和进一步提高美元市场地位“一箭双雕”的角度考虑，坚持加息，收紧货币政策。
但中美货币政策“脱钩”绝不是权宜之计，而是今后长期战略决策的选择。
在此之前，多年来，人民币一直跟着美元走，美元一声咳嗽，人民币必感冒。而近几年来，随着人民币国际化进程加快，特别是2015年加入特别提款权（SDR）货币篮子后，人民币国际地位有了一定提升，也有了与美元博弈的筹码。中国采取一揽子货币政策，有意与美元保持一定的距离。人民币离岸市场的建立，又为人民币在海外贸易结算提供了平台。人民币正雄起，中国央行不必再跟在美联储屁股后面亦步亦趋。一味跟着美元脚步走，说不定哪一天会被带到悬崖边上。
当下，中国经济大盘稳定底气足。虽说中国经济有下行的风险，但总体上稳中有进。虽然说中国前三季GDP增速下滑到了6.7%，但这样的增速和全球GDP前五强的国家相比，中国经济的增速还是要远远高于其他国家。而且在前八个月就完成了城镇新增就业年度目标任务的90%，居民消费价格指数温和上涨，房地产过火势头得到遏制，外汇储备一直保持在3万亿美元以上，主要宏观经济指标全部运行在合理区间内。尽管贸易战增加了不确定性，但中国充满信心，在货币政策走向上没有必要与美国同向同步。
此次中国央行TMLF能否抵挡美联储加息的影响，是一个考验。虽说美联储加息对人民币汇率和金融市场带来一定影响，但影响相对有限。主要理由是，人民币与美元之间有风险隔离带。人民币兑美元有贬值的压力，目前有“破7”的压力，不过，由于中国资本项目不自由兑换，人民币汇率将保持稳定，不会出现像委内瑞拉玻利瓦尔狂泻、阿根廷比索脱虚那样严重贬值。必要时，中国可抛售美元国债。
眼下，中国手中还有许多政策工具。央行行长易纲表示，从中国目前的利率和准备金率来看，距离0还有很大的距离，所以向上、向下调整的空间都有。当然应对经济下行压力，主要是向下调整。必要的时候，也可以祭出抵押补充贷款（PSL）、中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）等“核武器”，定点爆破。
有一个事实可让中国人吃定心丸。中国作为最大的发展中国家、最大的新兴市场，仍然是国际资本竞相看中的投资市场。在中美贸易战打得惊天动地之时，美国包括民主党国会议员、著名经济学人、跨国公司老总等有识之士，都看好中国。
最新数据显示，去年前三季中国新设立外商投资企业4万5922家，同比增长95.1%；实际使用外资6367亿元元人民币，同比增长2.9%。值得关注的是，去年前八个月，美国对华投资同比增长23.6%，“一带一路”沿线国家对华投资同比增长26.3%。这折射出外资对中国市场看好的态势。
当然，中美经济有一定的互补性，中美货币政策也不一定非要“反”着来，此一时，彼一时，一切都要看中美之间的相容性如何，看未来中美两国的经济趋势，看全球经济走向。
中美货币政策背道而驰，一国的货币政策是为本国经济服务的，不可能为了满足他国政策而牺牲本国经济。尽管美联储又一次加息，但美债利率大幅下跌，美股也大幅回落，美国经济本身动力不足也可窥一斑，事实上并没有给中国的放松货币政策带来很大压力。
（作者是中国财经媒体专栏作家）
