火箭虽振奋人心，但莫忘复利的力量
历史一再证明，通过纪律性投资并善用复利效应，可以推动长期收益的增长
本文由 AI 翻译，关键事实请以原文为准。
SPACEX 今年进行了市场规模最大的首次公开募股（IPO），激起了投资者的浓厚兴趣，并迅速跻身市值超过2万亿美元的精英俱乐部，而全球目前仅有六家公司达到这一水平。
许多新加坡投资者都对错过这次大型IPO表示惋惜，因为该国的散户投资者无法参与此次募股。
然而，历史一再证明，驱动长期收益的并非追逐下一个“爆款”，而是进行纪律性投资，并让复利效应发挥其强大的作用。
Warren Buffett 曾多次强调，财富积累的主要驱动力是长期复利，而非择时交易或战术性交易。
Albert Einstein 据说曾将复利描述为“世界第八大奇迹”。
Meta Platforms（前身为Facebook）是一个有用的提醒，这家备受期待的大型公司于2012年5月上市。
其IPO发行价为38美元。但到了2012年8月，股价已跌至18美元的低点。这是一次因超额认购而导致许多投资者错过的备受期待的大型IPO，然而其股价却在三个月内大跌。
对于投资期限较短的投资者而言，这会是一个令人失望的结果。
其IPO发行价为38美元。但到了2012年8月，股价已跌至18美元的低点。这是一次因超额认购而导致许多投资者错过的备受期待的大型IPO，然而其股价却在三个月内大跌。
对于投资期限较短的投资者而言，这会是一个令人失望的结果。
但对于长期投资者来说，故事的走向则截然不同。
14年后的今天，Meta的股价约为577美元，较18美元的低点大幅上涨了32倍，复合年均增长率（CAGR）约为29%。
复利：财富的倍增器
这自然引出了一个重要问题：对于像新加坡这样的避险市场，复利效应是否同样重要？
以海峡时报指数（STI）作为参考，过去25年的复合年均增长率为4%。由于新加坡传统上是一个高股息市场，股息派发是一个重要的投资考量因素。
若计入历史上4.1%的年均股息收益率，新加坡市场的总回报率则达到8.8%。
这意味着25年前投资的1新元，如今已增值至8.24新元，这即使在盈利增长较慢的市场中也彰显了复利的威力。
以这八家自1987年以来一直存在的公司为例： City Developments Ltd (CDL) ； DBS ； Jardine Cycle & Carriage ( Jardine C&C) ； Keppel ； OCBC ； Singapore Airlines ； UOB 以及 UOL Group 。
在复利方面，这些公司的平均回报率为6.3%，其中Jardine C&C以7.8%居首（不含股息），紧随其后的是DBS和Keppel，回报率为7.7%。
这高于海峡时报指数4.7%的回报率。
比较不同投资方式的结果时，纪律性的重要性也显而易见。一笔5000新元的投资，以每年4%的复利计算，20年后将增值至10956新元。
相比之下，如果在同一时期内每年都投资5000新元，最终金额将达到154850新元。其间的差异不在于洞察力或择时交易，而在于长期、持续且有纪律的投资。
穿越市场周期的优质股
尽管这八家公司不像Meta或SpaceX那样，拥有可预期的强劲两位数甚至三位数的盈利增长，但它们提供了另一种同样强大的特质：稳定性和持久性。
它们的业绩记录横跨了四十年的经济周期、地缘政治冲击和结构性转型。过去40年的增长路径绝非一帆风顺。
这些公司经受住了泛联电危机（1985年）、黑色星期一（1987年）、亚洲金融危机（1997年至1998年）、互联网泡沫破灭（2000年）、全球金融危机（2008年）、“911”事件和非典（SARS）疫情（2001年至2003年），以及冠病（Covid-19）大流行（2020年）等一系列事件的考验。
此外，它们还应对了持续加剧的地缘政治紧张局势和偶发的商品市场冲击。
每一次危机都带来了独特且往往是前所未有的挑战。然而，这些公司不仅生存了下来，还在每次危机后不断调整、转型，并变得更加强大。其中许多公司已将业务扩展到新加坡以外，实现了收入来源的多元化。
在当今的人工智能时代，大多数投资者的投资组合都高度集中于人工智能相关股票，因此这种韧性显得尤为重要。
抵御意外冲击的韧性
在一个日益被人工智能叙事驱动的世界里，持久的优势并不在于追逐最喧嚣的机会或是一飞冲天的太空概念股。
真正的优势在于构建一个足够坚韧的投资组合，能够抵御短期冲击，并在纷繁的市场噪音中稳步实现复利增长。
市场的不确定性是不可避免的。
然而，在这种波动之下，某些原则恒久不变。多元化投资可以降低脆弱性。复利效应能够创造持久的财富。市场的狂热是短暂的，而财富的创造并非源于一时的兴奋，而是来自于穿越周期的持续性。
新加坡的避险地位进一步印证了这一点。
其稳定的货币和健全的金融体系持续吸引外国资本，为本地财富管理行业的发展提供了支持。在过去25年里，新加坡市场实现了近9%的年化总回报率，进一步增强了其对长期基金的吸引力。
随着资金流入增加，市场有望受益于进一步的估值重估，因此散户投资者维持在市场中的参与度非常重要。
在未来12至24个月内，我们继续看好CDL，其12个月公允价值估值为10.40新元。
我们同样看好Keppel，其12个月公允价值为13.48新元。UOL则被推荐为新加坡投资组合中的核心持股，其12个月公允价值为12.87新元。
作者是OCBC股票研究部主管
