经点


今年上半年，中国GDP（国内生产总值）同比增长6.7%，是一个不错的表现。


去年底，中国城镇失业率为4.05%；今年上半年则为5.2%。劳动市场表现差强人意，可能的解释是出口不振兼去产能所致。


国内就业情况不稳定，未来的发展值得关注。


加快城镇化能去库存房，又能保房价；却也可能推高城镇失业率和增加库存房。是否“高招”可谓见仁见智。


居民消费价格指数（CPI）同比涨了2.1%。


上半年，居民人均可支配收入同比名义增长了8.7%，扣除价格因素实际增长6.5%，增速与一季度相同，低于经济增长。


可支配收入轻微低于经济增长本不碍事，通胀略低些就“没事”了。


统计资料显示食品价格是CPI上升的一个重要原因。食品价格上升的一种可能是供应减少，另一种可能则是需求增大。


而在2016年上半年，资产市场活跃导致的财富效应令需求加大会是重要的原因。


今年上半年，商品房销售面积同比增长27.9%；销售额增长42.1%。而6月增幅已放缓。


摆在中国经济面前的尴尬是：房价飙升，通胀大于2%；房价平稳，通缩威胁或许又来临了。


上半年，中国房地产开发投资同比名义增长6.1%，实际增长8.0%。6月，增速比1月至5月份回落0.9%；房价仍高企，多地涨幅回落。


上半年，民间投资增速亦回落，1月至6月份增长2.8%，比1­月至5月份却回落了1.1%。


以上情况反映中国经济在转型，惟转型的阵痛并未结束；加上国外需求疲弱和国内原发展模式的负面因素浮现，经济下行压力仍在。


在过去一年半的时间，为了应付经济下行压力，中国仍不时采取了原来的一些政策工具，如向资产市场增加流动性等。那能克服眼前的压力，即维持短期的经济增长，却未能解决原发展模式所产生的矛盾。在个别情况，还加剧了原来已经存在的市场危机。


未知改革究竟能产生多少“红利”；但如果中国政府坚持实施“积极的财政政策和稳健的货币政策”，估计实现增长的目标是可期的。


在下半年，通缩和失业威胁却都可能会恶化。其中向楼市“放水”对就业市场的影响不说是隔靴搔痒，起码不容易立竿见影。


在过去一年半的时间，中国政府一方面说市场改革，在另一方面对股市和楼市却进行了干预。那会　是稳住资产价格的“万金油”，却又并非是能治本的药，更非灵丹妙药。


想稳住一线城市房价却又扶持中小城市房价有违供求和价格规律，也有违商业中心形成的常规；政策强行，相关政策的目标是否能实现却仍存疑。


 


作者是香港财经评论员