“一带一路”是当前中国对外关系的一条主线。发展“一带一路”的重要历史背景是当代中国是一个外向型的经济体，且经常账户长年获得盈余。


这份盈余需要资本账户的赤字来对冲。过去，中国主要是通过买美国国债来对冲外汇盈余。但随着每年出现的外贸顺差，中国所持有的美元等资产却曾经越来越多。当美元贬值，中国所持有美元资产在国际上的购买力会下降。某些美国政客甚至会拿中国持有美国国债来攻击中国，或希望与中国能作一些政治交易等。


因此，中国会希望增加国企或民企的对外直接投资，分流一部分所持有的外汇资产。但只要“世界工厂”的美名仍戴在中国的头上，它未来还必然会增持国外资产。


在这种形势下，“一带一路”实际上是把中国增持的国外资产进行规划和整合。例如把对外直接投资倾向于基建项目；投资基建的重点先是发展中国家，然后是发达国家；先是中、西亚、东南亚，而后是非、欧洲等，而中国目前打开美国市场则还是比较困难的。


如果忽视了上述的时代背景，对“一带一路”规划提出批评是不客观的。


也有人指中国政府拟向丝路基金投入1000亿元人民币等的金额过大。笔者不知道中国政府是如何调拨那笔钱的，但私人部门经济单元和主权国家的投资规模往往没有可比性；1000亿元人民币与中国央行总资产的比例也低于0.3%。


目前，中国在一些国家发展港口、开发区等，那些投资规模甚至还不如中国国内许多城市的房地产项目大。


由于“一带一路”倡议，估计中国政府会对投资那些项目的企业，特别是国企的杠杆率、回收期、内部回收率等有一些监管。


同时，也不是所有的投资到“一带一路”沿线国家的项目都是能够赚钱的。而对外投资会减少中国国内工人的就业机会，也可能放慢国内的产出增长。


未来中国政府或许会警惕如何把对外投资转变为国内消费，需要对外投资能使外国人购买中国商品，从而让国内不同阶层的人获益。政府也应该具有适时调整国内、外投资规模的能力。


“一带一路”倡议能否持续性，除了取决于未来政府有兴趣延续现政府的政策外，还将基于中国的外经贸形势， 以及“一带一路”相关项目的风险或盈利表现等。