中国将进一步对境外投资者开放人民币债市，让它们可以进入境内外汇和利率衍生品市场进行风险对冲。
中国央行希望这么做能为主要国际债券指数编制机构将人民币债券纳入相关指数创造条件，进而将资金引入中国，有助于对冲人民币单边贬值的预期。
花旗银行、摩根大通等多家金融机构都有编制债券指数。分析预计，人民币债券如果能被纳入所有相关指数，将可吸引7000亿美元（1.014万亿新元）至8000亿美元流入中国。
央行首席经济学家马骏昨天在北京与记者交流时，介绍了央行对境外投资者加快开放国内债市的举措。
新的四个举措是：一、将境外机构在境内银行间市场投资，纳入外汇交易的实需背景范围。这将允许境外机构投资者进入境内外汇衍生品市场进行风险对冲。境内对冲汇率的成本比境外低。
二、加强市场培育，引导境外机构投资者进入境内银行间市场，开展利率衍生品交易，以对冲利率风险。
三、进一步明确对汇出投资本金和收益的规则，以及对投资收益和利息收入的税收政策。
四、探索通过境内外基础设施合作、延长交易时间等方式，减少境外投资者重复开户的负担，提升交易的便利，以进一步扩大实际参与银行间债券市场投资的境外机构投资者范围。
央行今年已经取消了对境外机构投资于中国银行间债券市场的额度限制。截至今年10月底，共有373家境外机构进入银行间债券市场，总投资备案规模为1.9096万亿元人民币（3980亿新元）。
花旗银行中国首席经济学家刘利刚本月20日在报章评论中，建议政府允许外国投资者使用在岸外汇对冲工具，对冲所持有的人民币资产的风险。“此举将有助于鼓励在岸外汇衍生品市场的快速起步。这个市场本身就具有减少外汇市场波动的作用。”
渣打银行金融市场部董事总经理冯思果接受《联合早报》访问时指出，过去只有主权基金和央行可以利用境内的汇率衍生产品市场对冲风险，今后境外其他者如果也能这么做，这将提高人民币债券对它们的吸引力。
他指出，中国债券市场今年首八个月是牛市，但是从9月份起，随着中国生产者价格指数（PPI）五年来首次转正，以及美国国债收益率高涨，中国的债券市场受到压力，中国10年期债券收益率从今年8月的2.6％上涨到3.2％。
人民币对美元贬值近期引起市场焦虑。自从特朗普11月9日当选美国总统之后，美元指数升值了约5％。
马骏认为，市场对于美元升值的预期可能过于乐观，一旦市场发现预期不准，美元指数可能出现调整，其他货币对美元就会升值。
他解释：“最近美元大幅升值，实际上对美国实体经济来说，尤其是出口，是有紧缩效应的。另外，从历史上美国长期利率对短期利率的平均弹性来看，此轮美国国债收益率的大幅上升，可能产生相当于，甚至超过美联储加息两次对经济的紧缩效应。”
