国库券收益率走软，理财规划师敦促投资者考虑其他选择

【新加坡】随着国库券（T-bills）和新加坡储蓄债券（SSBs）的收益率回落，一些投资顾问提醒投资者考虑收益率更高的产品。

星展银行 (DBS) 去年的一份报告显示，许多年长的新加坡人仍将大部分资金投入国库券和新加坡储蓄债券。

该银行的《工作后生活》（Life After Work）报告指出，35至44岁的新加坡人将其薪资的约17%用于投资，其中约60%的投资配置于新加坡储蓄债券和国库券。

在45至54岁的年龄段中，投资者将更大比例的收入（30%至49%）用于投资，但其投资组合中近70%仍集中于这两种金融工具。

星展银行新加坡零售投资主管 Chua Yi Wen 在接受《商业时报》采访时表示：“新加坡人是世界上最注重储蓄的群体之一。”

截至2026年第一季度，新加坡的个人储蓄率占可支配收入的39.2%，远高于经济合作与发展组织（OECD）经济体普遍的7%至15%的水平。

Chua 指出，该报告估计，根据理想的生活方式和消费需求，新加坡人可能需要55万至130万新元的退休金。

该估算基于2023年《家庭开支调查》的消费模式，并假设退休人员从65岁起在20年内支取储蓄，同时年通货膨胀率为2.5%。

尽管存在这些退休需求，许多新加坡人仍将大量资金投资于低风险产品。

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Chua 表示，尽管新加坡人是全球储蓄率最高的群体之一，但如果他们继续将过多资金存放在低增长资产中，许多人可能难以积累足够的退休财富。

新加坡人为何偏爱安全资产

专家表示，对国库券和新加坡储蓄债券的偏好是可以理解的。

财富顾问及投资平台 Endowus 的首席客户官 So Sin Ting 表示，这些产品之所以仍具吸引力，是因为它们有政府信誉背书、提供可预测的回报，并且可以通过银行应用程序轻松购买，无需投资者频繁决策。

财富咨询公司 Providend 的解决方案主管 Bryan Chan 表示，许多新加坡人也有真实的流动性需求。三四十岁及五十岁出头的群体通常需要管理重大的财务负担，包括住房贷款、子女教育费用和赡养年迈父母的需求。

他表示：“持有现金或投资于流动性强的工具不一定是错误的决定。固定收益产品在投资组合中仍扮演着稳定器的角色，但常见的错误是，将国库券和新加坡储蓄债券视为长期储蓄的永久归宿，而非一个临时的资金停放处。”

最新发行的新加坡储蓄债券首年回报率为1.52%，十年期平均年回报率为2.25%。

六个月期国库券的收益率已降至约1.56%，与近年来高利率环境下这些产品的吸引力形成鲜明对比。

新加坡6月份的核心通货膨胀率为1.6%。

So 表示：“随着国库券和新加坡储蓄债券的收益率从峰值回落，现在是投资者重新审视自己偏重现金的习惯是否仍符合实际目标的好时机，而不应固守于一个已不复存在的收益率水平。” 

寻求其他替代方案

Chua 表示，更大的担忧并非短期市场波动，而是因过多资本停放在低增长资产中而无法积累足够财富的风险。

她表示：“我们担心的是，在当今高流动性、低收益的环境下，储蓄价值会被侵蚀。”

理财知识平台 The Financial Coconut 创始人 Reginald Koh 表示，随着利率放缓，投资策略过于保守的代价变得更加明显。

Koh 指出，现金、定期存款、货币市场基金、国库券和新加坡储蓄债券的回报率可能会持续走低。如果回报率无法跑赢通货膨胀，投资者的购买力将随着时间的推移而下降。

对于投资期限较长的投资者，新加坡管理大学 (SMU) 金融学助理教授 Dr Aurobindo Ghosh 建议，可以考虑符合其风险偏好的股票和债券组合，其中可包括交易所交易基金（ETFs）等低成本的被动投资。

然而，尽管有证据表明，在经过风险调整后，股票的长期表现优于固定收益产品，但全球投资者普遍倾向于对股票配置不足。

新加坡国立大学商学院 (NUS Business School) 金融系主任 Anand Srinivasan 副教授表示：“个人理财有一些相当标准的法则，例如年轻时将近80%的资金配置于股票，而在临近退休时，将固定收益的配置比例提高到50%或60%。”

新加坡管理大学的 Dr Ghosh 表示，原因之一是许多投资者将股票投资视为赌博，同时认为在长期通胀率达到或超过2%的情况下，年回报率约为2%的资产就已足够。

他补充道：“就购买力或实际回报率而言，投资者的储蓄金购买力将会下降，他们肯定会蒙受损失。”

尽管如此，什么都不做的情况更糟。Koh 表示，许多人犯下的最大错误之一，就是低估了复利的力量。

他说：“在日常生活中，1%或2%听起来不多，但让这个数字经过几十年的复利累积，它最终会反过来对我们造成不利影响。”

对于股票投资经验有限的年轻投资者，Dr Ghosh 建议从多元化的被动型股票投资组合入手，例如追踪广泛全球指数的交易所交易基金。他表示，直接挑选个股可能更适合经验丰富的投资者。

Dr Ghosh 说：“不同的专家会有不同的建议，一些学术研究表明，对股票、债券和政府证券等不同类别的广泛资产进行等权重配置，或许是个不错的主意。”

他补充说，这些并非投资建议，个人应根据自身情况寻求专业意见。

星展银行的 Chua 建议投资者从三个组成部分来考虑投资组合：防御性部分、收益性部分和增长性部分。

她补充说，通过中央公积金（CPF），新加坡投资者已经拥有了坚实的防御基础。中央公积金的普通户头提供2.5%的保证利率，而特别户头则提供4%的保证利率。

Providend 的 Chan 也同意这一观点，他表示，通过工作缴款和自愿填补来增加公积金余额，可以“为退休财富奠定非常坚实的基础”。

一些人也看到了传统投资组合之外的特定机会。

Chua 表示，作为多元化投资组合的一部分，投资者也可以考虑少量配置黄金等另类资产。

新加坡管理大学的 Ghosh 表示，在利率进一步下跌之前，现在也可能是买入企业债券以锁定更高收益率的“好时机”。