Stoneweg欧洲合订信托（Stoneweg Europe Stapled Trust）
建议：买入
公允价：1.92欧元
闭市价：1.56欧元（+0.65%）
Stoneweg欧洲合订信托今年上半年每合订证券派息同比增长1.4%至6.642欧分，符合预期；可派发收入也同比微增0.3%至3690万欧元。尽管脱售资产导致租金收入减少，信托仍通过有机增长和收购抵消部分影响。
截至6月底，信托投资组合出租率从4月7日的92.8%提高至93.7%；上半年续租租金调高6.5%，主要由物流和轻工业房地产带动。目前，物流和轻工业资产约占投资组合56%。我们认为，这有助信托把握欧洲制造业回流和国防需求增加的趋势，保持收入稳定。
展望未来，信托计划在2028年前把办公楼资产占比降至15%至25%，并把物流和轻工业资产占比提高至最多70%，数据中心资产占比则提高至15%至25%。我们维持“买入”评级和1.92欧元公允价。（华侨银行研究）
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