益资源（First Resources）
建议：买入
目标价：6.30元
闭市价：4.62元（-0.86％）
益资源有两个关键盈利驱动因素：ANJ Plantation资产带来的生产率提升，以及原棕油价格的上涨。鉴于成本结构，益资源有望从未来强劲的原棕油价格走势中获益。我们将2027财年预测盈利上调5%至5亿美元（同比增长13%），高于市场普遍预期，假设原棕油价格为每公吨940美元。
受厄尔尼诺现象相关的供应风险和高油价的支撑，原棕油价格预计在2027年之前保持坚挺，到2027年时预测将达到每公吨1000美元。
我们维持“买入”评级，目标价上调至6.30元，基于14.0倍的2027财年预测本益比。鉴于强劲的原棕油价格上涨势头，以及益资源改善ANJ业绩的记录，这只股的估值仍有进一步重估的空间。（星展集团研究）
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