城市发展公布战略检讨结果 三年拟脱售60亿元资产并投资50亿元

新加坡大型发展商城市发展（City Developments Limited）公布战略检讨结果。集团计划在2027财年至2029财年脱售60亿元资产，同时投入50亿元进行投资，并把净负债率降至约55%。

城市发展星期一（9月28日）开市前公布战略检讨结果，并随后召开发表会。集团也首次设下明确的派息目标，承诺每年把至少35%的扣除税务和少数股东利益后的净利（PATMI）用于派息。

集团也计划通过脱售资产取得超过10亿元的净利，并把资产管理规模从今年6月底的约50亿元，提高至2029财年的100亿元。

城市发展把新的三年战略称为GET+，是在集团自2018年推行的增长、提升与转型（Growth, Enhancement and Transformation）战略的基础上制定的。

新战略的执行路线，是在三年内聚焦住宅、商业、酒店和生活住宿四大领域。

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在50亿元的投资中，六成将投向新加坡，中国和日本占三成，其余市场占一成。在住宅领域，集团将着眼于新加坡的政府售地和集体出售机会，以及中国的一线和新一线城市。

城市发展在2024年连同中国联发集团（Lianfa Group）以89亿4000万人民币（约16亿6000万新元）取得上海核心地区新天地地块，发展成豪华公寓和有地住宅。其中，公寓项目将在今年12月陆续推出。

集团总裁郭益智在发表会上回答《联合早报》提问时说，买家预计以当地高净值人士为主，并对销售很有信心。“我们在上海的业务进展顺利，也与当地政府建立了非常稳固的合作关系。他们对我们非常支持，不断向我们推介各类项目，涵盖住宅市场等多个领域。”

他也指出，中国楼市近年来经历洗牌，反而为集团带来好处：当地民营发展商资金链紧张，这使得标地环境变得有利；当地监管规则也在逐步调整，且在某些方面变得越来越像新加坡。

郭益智说，将在新天地项目销售结果出炉后，进一步评估是否进军中国其他城市。

城市发展也计划出售成熟、非核心或表现欠佳的资产，释放现有投资组合价值。除了直接脱售，也可能把合适的资产注入集团管理的投资工具。

在计划脱售的60亿元资产中，商业房地产预计占45%，酒店占30%，现有住宅项目及其他资产占20%，生活住宿资产则占5%。

集团目前在全球拥有165家酒店，合计约4万8000个客房。其中，88家为集团拥有，城市发展直接持有的有54家，包括未来12个月内开业的两家，估值约86亿元。

集团将根据不同酒店的情况，选择保留核心资产、提升具有增值潜力的资产，或脱售部分酒店。城市发展计划至2029财年脱售约18亿元酒店资产，相当于整体60亿元脱售目标的三成。

城市发展也计划扩大基金管理业务，并成立专门的管理实体，通过房地产投资信托（REIT）、私募基金、合作伙伴关系和合资企业，引入更多第三方资本。这个新实体将设投资委员会和专门领导团队，直接负责资产管理规模的增长和财务表现。

郭益智透露，城市发展须要使部分业务变得更灵活，但“我们永远不会走轻资产路线，因为这不是我们的基因。”

集团执行主席郭令明在文告中说：“60多年来，凭借深厚的专业实力和优质资产，城市发展构建了强大且多元化的房地产与酒店业务组合。这评估不仅巩固既有优势，更进一步明确集团的业务重点与发展方向。”

郭令明没出席发表会。针对有关公司继承计划的询问，郭益智表明无法代表郭令明回答。

郭益智是在今年2月27日的业绩发表会上首次宣布展开战略检讨，以审视增长战略、投资组合和资本配置。他随后又在4月的常年股东大会上说，5月召开大型战略会议以进行讨论并完善，争取最晚到6月底公布这项新战略。不过，相关检讨的进度随后有所展延。

战略检讨结果公布后，城市发展股价开市即下挫，跌势在午休过后扩大。截至闭市，公司股价报7.59元，跌幅8.11%，来到近两个月的低点。

分析员则指出，市场正等待具体的执行细节和成效。

兴业银行（RHB）分析员维杰（Vijay Natarajan）说：“我认为市场此前计入了极高的预期。在利率前景的影响下，房地产业整体环境较为疲软。市场可能正等待具体执行细节的更多信息。”

花旗银行（Citi）则维持对城市发展的“买入”评级，并表示这项检讨结果将创造价值。

星展集团分析员符瑀恬说，投资者应欢迎城市发展的计划，因为它提出更为清晰的价值释放路线图。此外，将净负债率（net gearing）从2026年上半年的约75%，降至约55%的目标，回应了市场的主要关切。

她指出，投资者接下来须继续关注新增投资的具体走向和对酒店资产组合类别的划分，以及公司旗下基金管理业务的情况。