星展集团控股（DBS Group Holdings）
建议：买入
目标价：83.60元
闭市价：74.34元（-0.17%）
大华银行（UOB）和华侨银行（OCBC）10月推出定期存款优惠争取新客户。我们认为，这类优惠反映银行争取客户的正常竞争，不代表银行业普遍缺乏资金，也不预期会演变成价格战。
截至6月底，星展集团的客户存款达6380亿元，贷款为4690亿元，贷款对存款比率为73.5％；客户存款中，存放在来往及储蓄户头（CASA）的占54.4％。我们因此预计，星展集团受定存优惠竞争的影响最小。
除了稳健的存款基础，我们上调评级也考虑到星展财富管理业务的规模。这个业务的资产管理规模在2025年全年增长22%至3350亿元。展望股息回报，大华继显预计，星展2026财年的股息收益率为4.5%，2027财年则为4.7%。
我们把星展集团控股的评级从“持有”上调至“买入”，目标价为83.60元。不过，中东冲突长期化和能源价格高企，可能令经济和贷款增长放缓。（大华继显研究）
更多新加坡股市信息，请点击这里前往。
