美日联合干预汇市不到一星期，日元已几乎回吐近一半涨幅，显示单靠汇市干预仍难扭转日元弱势。随着美元兑日元重新逼近160关口，市场人士认为，日本和美国再次联手干预的可能性正逐渐升高。
日元汇率星期五（8月7日）下午在1美元兑158.45日元左右交易，较星期一（3日）触及的155.23水平明显疲软。
此前一周，日元曾跌至1美元兑约164日元，逼近40年来最低位。随后美日自1998年以来首次联手买入日元，干预汇市。
新元兑日元汇率也从上周的126以上水平，本周最低跌至122.8，星期五回升到123以上。
马来亚银行外汇研究主管安迪（Saktiandi Supaat）指出，值得注意的是，尽管近期美元因中东局势缓和而回落，美元兑日元却未随之走低。这显示日元空头仍持续施压，令日元维持弱势。
加拿大皇家银行财富管理公司最新报告指出，日元持续疲弱，部分原因是投资者借入低成本日元，再把日元卖出，兑换成其他货币，再投资于收益率较高的海外资产，即所谓“日元套息交易”。
如果日元突然升值，投资者可能同时卖出海外资产、买回日元偿还借款，进而收紧全球流动性，加剧股票、债券和信贷市场波动。
分析师认为，当局干预的风险仍然存在，但若要扭转日元弱势，单靠汇市干预恐怕不够。
华侨银行策略师沈茂雄分析，当美元兑日元接近160，当局再次干预的可能性会升高。不过，干预若要发挥较持久的作用，仍须配合日本央行加快加息，或出现有利于美联储放宽货币政策的环境。
干预失效后怎么办？
美国银行全球研究部也认为，外汇干预不可能无限期持续。若要让日元持续企稳，日本可能需要更快加息，使实际短期利率摆脱负值，同时收紧财政政策。由于日本政府目前没有明显放慢财政扩张的迹象，支持日元的压力可能更多落在日本央行身上。
日本央行上周维持基准利率不变。隔夜指数互换定价（Overnight Indexed Swap）显示，市场认为日本在9月前加息的可能性约为60%。
日本最高外汇事务官员三村淳说，当局将配合货币政策，必要时对外汇市场的波动作出回应。
加拿大皇家银行财富管理预计，美元兑日元接下来在150至160区间交易，认为汇率波动性维持在较高水平。美国银行把今年第三季美元兑日元预测从154下调至153，并把年底预测从152下调至149。
另一方面，《金融时报》引述知情人士报道，美国这次可能是卖出欧元、买入日元，而不是直接卖出美元。
若属实，这进一步表明华盛顿出手是不希望看到干预行动导致美国国债遭到抛售，从而推高美国国债收益率。
