美国与伊朗冲突进一步扩大，中东能源生产与供应再度受扰，国际油价本周持续上涨，两大基准油价一度突破每桶100美元（约126新元），布伦特原油期货价格更冲击110美元。
金管局或面临更复杂货币政策决策
分析指出，能源供应若持续遭受挤压，连锁反应将抑制全球消费与企业信心，进而威胁经济稳定性。新加坡难以避免能源成本上涨压力和输入型通胀的次级经济影响，新加坡金融管理局或面临更复杂的货币政策决策。
国际油价星期五（9月11日）持续上攀，布伦特原油期货价格一度涨至每桶108.28美元，接近110美元；美国西得克萨斯中质原油期货也曾涨至每桶100美元以上。
辉立Nova市场洞察主管萨赫德瓦（Priyanka Sachdeva）分析说，油价已突破每桶100美元的心理关口，打开了进一步升至120美元区位的大门，“我不认为市场已完全消化局势进一步升级的风险”。
萨赫德瓦接受《联合早报》采访时说，因霍尔木兹海峡受阻，数据显示海湾地区当前有三分之一的原油无法被正常出口，“供应中断情况十分严重”。
至于亚细安国家，萨赫德瓦说这些国家在美伊冲突爆发前已有约55%的原油进口自中东，且不少炼油设施已兼容中东的中重质原油，难以迅速调整至其他原油供应源。
新加坡作为关键炼油和贸易中心，供应来源多元且市场适应力强，情况略好。“但令人担忧的是，若供应中断持续过长，未来境况将难以预料”。
金管局或更关注通胀次级效应
华侨银行首席经济师林秀心受访时说：“作为一个能源净进口国和贸易与运输枢纽，新加坡无法避免新一轮油价冲击的影响。不过，新加坡有雄厚的财政缓冲能力，决策者也通常愿意在必要时延长定向支持措施。”
她也强调，应关注中东冲突升级带来的一系列连锁反应。其中，全球主要石油进口经济体将面临成本上涨，并通过运输和物流成本等渠道加剧输入型通胀，迫使各国央行收紧货币政策。
金管局已在今年4月和7月两度收紧货币政策。林秀心认为，如果通胀压力进一步传导至工资和企业定价行为，金管局可能会更关注由此产生的通胀次级效应（second-round inflation effects），面临更复杂的货币政策决策。
东方汇理财富管理亚洲首席策略师陈达德也说，如果油价上涨导致通胀持续升温，金管局可能进一步上调新元名义有效汇率（S$NEER）的升值坡度。
另外，如果家庭和企业预期生活成本持续高企，可能会出现更强烈的加薪诉求、企业更频繁调价以及通胀持续更久的情况。
恢复市场信心需要长时间
对于石油市场下来走势，大华银行市场策略主管王君豪提醒说，原油供应中断正蔓延至下游其他能源馏分油（distillates）领域，例如航空煤油价格已出现反弹，液化天然气价格触达新高，美国汽油和柴油价格同样上涨。
他说：“这些馏分油价格上涨将对全球经济增长带来负面影响，并导致全球通胀更具粘性”。
萨赫德瓦则认为，即便美伊冲突能走向再度缓和的理想情形，长达半年的供应中断已产生经济后果，油价上涨将传导至交通运输、制造业、电力、石化和消费品价格等领域，而恢复市场信心也需要相当长的时间。
“金融市场或许能在短短几分钟内就为‘和平’计价，现实中市场却需要数月时间才能证实原油供应已开始恢复。”
