中国知名人形机器人制造商宇树科技的股价，在上市首日暴涨逾五倍后已回落约45%，引发市场对泡沫风险、散户投资者亏损和首次公开募股（IPO）制度缺陷的担忧。
据路透社报道，宇树科技的估值剧烈波动，一度飙升至660亿美元（839亿新元），随后缩水300亿美元，引发市场质疑人工智能（AI）和机器人热潮是否已超越基本面支撑。
宇树科技是全球最大的四足及人形机器人制造商之一，其上市后股价大跌，也引发市场对中国上市机制的反思。一些分析师说，这套机制会扭曲价格。
宇树科技股价星期二（8月25日）企稳，此前已连续三个交易日下跌，自上星期三（8月19日）上市以来累计跌幅达45%。
宇树科技股价的急剧逆转，可能给其他希望借助北京推动“自主可控”和IPO机遇的中国科技公司敲响警钟。这也凸显监管部门面临的挑战：如何在扶持战略性产业的同时，避免引发市场狂热。
宇树科技上市原本被认为将为一批准备上市的国内同行定下基调。
北京凌通盛泰投资董事长董宝珍说，投资者被“技术革命”的叙事冲昏了头脑，并警告“所有泡沫终将破裂”。
路透社报道认为，宇树科技上市后的表现反映出市场过热，而非中国科技行业的繁荣。随着中美科技竞争加剧，中国科技行业过去一年受到越来越多关注。
尽管宇树科技上半年利润已显现放缓迹象，其上市首日表现仍十分亮眼。宇树科技的机器人因能够奔跑、跳舞和表演武术而备受关注，但在拓展更广泛的商业应用方面仍进展有限。
风险投资机构中欧资本董事长张俊说，宇树科技上市首日的表现“并非因为市场看好公司前景，而是一些人想要推高股价，以便日后高价抛售”。
宇树科技上星期三在上海证券交易所科创板IPO，发行价为每股150.8元（人民币，下同，28.6新元），开盘涨至每股1100元，对应总市值超过4500亿元。截至当天收盘，宇树科技涨幅收窄至460.34%，仍远超今年中国新股上市首日平均涨幅。
华尔街见闻分析，宇树科技IPO首日暴涨背后，流通盘稀缺是重要推手。宇树科技上市初期可流通股份约3009万股，仅占总股本7.44%；网上发行吸引约978万户参与，认购倍数达8288倍，中签率仅0.018%。叠加科创板新股前五个交易日不设涨跌幅限制，有限筹码与巨量资金碰撞，将股价推至极端水平。
张俊也说，中国IPO制度的漏洞让大股东得以套现并赚取巨额财富，同时将风险转嫁给在二级市场交易的散户投资者。
银行业人士指出，市场普遍存在“监管家长主义”（regulatory paternalism）的观念，即政府会采取措施保护小投资者免受金融损失；加上市场缺乏做空者，定价过高的新股上市后难以立即受到市场纠正。
分析人士也称，在中国与美国争夺科技主导权之际，市场认为宇树科技获得国家支持，这也吸引投资者参与其IPO。
分析人士还说，宇树科技在上海科创板快速完成上市，也被视为政府支持的信号，因为科创板主要面向中国国家战略性产业的硬科技创新企业。
Trinity Synergy Investments对冲基金经理袁宇炜（音译）指出，宇树科技和DRAM存储晶片制造商长鑫存储等公司的IPO之所以在中国受到热捧，是因为“中国股市中优质企业并不多”。长鑫存储上个月在上海上市首日股价飙升466%。
